2025年的國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)，是“政策托底與市場(chǎng)力量”博弈表現(xiàn)較為明顯的一年。政策筑牢邊際，市場(chǎng)機(jī)制有效發(fā)揮，小麥價(jià)格在跌宕起伏、震蕩頻繁的節(jié)奏中“韌性反彈”，市場(chǎng)重心同比出現(xiàn)恢復(fù)性上移。預(yù)計(jì)2026年小麥價(jià)格將繼續(xù)在“上有頂、下有底”的合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，市場(chǎng)重心仍有穩(wěn)步上行的可能，但出現(xiàn)較大異常波動(dòng)的概率不大。
小麥?zhǔn)袌?chǎng)購(gòu)銷博弈將會(huì)激烈
2025年夏糧收購(gòu)，有關(guān)部門積極發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用，加強(qiáng)糧食收儲(chǔ)調(diào)控，政策性收購(gòu)與市場(chǎng)化收購(gòu)協(xié)同發(fā)力，小麥?zhǔn)召?gòu)呈現(xiàn)“收購(gòu)進(jìn)度快、托市范圍廣、市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)”三個(gè)特點(diǎn)。截至集中收購(gòu)結(jié)束，主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計(jì)收購(gòu)小麥10795萬(wàn)噸。
受終端消費(fèi)升級(jí)和進(jìn)口減少的雙重驅(qū)動(dòng)，2025年小麥優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)特征更加明顯。當(dāng)年12月下旬，主產(chǎn)區(qū)一類優(yōu)質(zhì)麥價(jià)格為1.43元/斤左右，二類為1.34元/斤左右，三類為1.31～1.36元/斤，與普麥的價(jià)差為0.08～0.15元/斤，優(yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較普麥明顯偏多。其原因：一方面是制粉企業(yè)對(duì)高端專用粉的剛性需求支撐，另一方面則是優(yōu)質(zhì)麥種植面積有限所導(dǎo)致的供給結(jié)構(gòu)性偏緊。部分抗病性強(qiáng)、流變特性好的品種已成為下游企業(yè)的稀缺必爭(zhēng)資源。
市場(chǎng)預(yù)計(jì)，2026年優(yōu)質(zhì)麥與普通麥的價(jià)差將繼續(xù)維持高位，甚至進(jìn)一步走擴(kuò)，尤其像“新麥26”“農(nóng)麥88”“師欒02-1”等品種或繼續(xù)扮演市場(chǎng)“硬通貨”角色。
2025年小麥?zhǔn)袌?chǎng)購(gòu)銷博弈激烈，價(jià)格波動(dòng)頻繁，行情震蕩反復(fù)更加“常態(tài)化”，既給小麥貿(mào)易增加了新的風(fēng)險(xiǎn)，也給市場(chǎng)帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)2026年國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)博弈激烈、震蕩常態(tài)化的行情將會(huì)持續(xù)。
政策調(diào)控仍會(huì)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期
2025年底召開的全國(guó)糧食和物資儲(chǔ)備工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，將持續(xù)加強(qiáng)糧食購(gòu)銷和儲(chǔ)備管理，堅(jiān)決守住農(nóng)民“種糧賣得出”的底線，推動(dòng)糧食價(jià)格保持在合理水平。
主產(chǎn)區(qū)小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)已連續(xù)五年上調(diào)，2025年至2026年國(guó)標(biāo)三等價(jià)格為1.19元/斤，定價(jià)周期實(shí)行“兩年一定”機(jī)制，這有利于穩(wěn)定小麥?zhǔn)袌?chǎng)預(yù)期，為各方主體提供更加穩(wěn)定的政策環(huán)境。實(shí)踐證明，國(guó)家收購(gòu)價(jià)政策以及必要的收儲(chǔ)干預(yù)，將為小麥價(jià)格劃定明確的下方底線，成為小麥價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行的核心支撐。
政策性小麥?zhǔn)諆?chǔ)及拍賣，是國(guó)家調(diào)控市場(chǎng)的重要載體，此前盛傳的2017年、2019年托市小麥拍賣仍是市場(chǎng)焦點(diǎn)，因該部分小麥存放時(shí)間較長(zhǎng)，客觀上有盡早出庫(kù)的需求。筆者認(rèn)為，后期政策小麥拍賣投放（包括儲(chǔ)備小麥輪換銷售），仍將以穩(wěn)定市場(chǎng)、確保供給為主，不會(huì)對(duì)即期市場(chǎng)造成太大沖擊。
市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)判，2026年小麥?zhǔn)袌?chǎng)將維持“強(qiáng)政策底+供需寬松+弱彈性”格局。價(jià)格底部錨定2380元/噸收購(gòu)價(jià)，圍繞2500元/噸核心中樞波動(dòng)，波動(dòng)區(qū)間在2400～2600元/噸，全年波動(dòng)幅度不超5%，窄幅震蕩仍是主基調(diào)。
小麥進(jìn)口大幅增加幾率不大
2025年，國(guó)際市場(chǎng)小麥供應(yīng)維持充裕，出口市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格中樞持續(xù)下探至五年低位。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估，2025/2026年度小麥產(chǎn)量為8.3781億噸，同比增長(zhǎng)4.6%；期末庫(kù)存為2.7487億噸，同比增長(zhǎng)5.7%。市場(chǎng)認(rèn)為，2026年世界小麥供應(yīng)寬松的格局不會(huì)改變，價(jià)格仍將維持低位震蕩態(tài)勢(shì)。
小麥進(jìn)口渠道多元化特征明顯。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1月至11月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口小麥340萬(wàn)噸，同比減少69.1%。其中，自加拿大進(jìn)口225.19萬(wàn)噸，占比68.49%；自澳大利亞進(jìn)口93萬(wàn)噸，占比28.3%；自哈薩克斯坦進(jìn)口5.58萬(wàn)噸，占比1.7%；自俄羅斯進(jìn)口2萬(wàn)噸，占比1.5%。
我國(guó)小麥?zhǔn)袌?chǎng)整體供需相對(duì)寬松，小麥價(jià)格主要受制于市場(chǎng)基本面的約束？紤]到小麥?zhǔn)袌?chǎng)供需現(xiàn)實(shí)，加之進(jìn)口配額限制，預(yù)計(jì)2026年我國(guó)小麥進(jìn)口仍會(huì)延續(xù)“總量可控、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、精準(zhǔn)調(diào)控”總基調(diào)，數(shù)量大幅增加的幾率仍不會(huì)高。
階段性市場(chǎng)中尋覓貿(mào)易機(jī)會(huì)
與往年相比，2025年小麥?zhǔn)袌?chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)有所不同。不同時(shí)期、不同階段小麥價(jià)格跌宕起伏，震蕩頻繁，行情反復(fù)已成常態(tài)。尤其情緒對(duì)市場(chǎng)的影響越來(lái)越大，雖然情緒不能改變根本的供需，但卻可以改變階段性的購(gòu)銷節(jié)奏，增加市場(chǎng)的不確定性，同時(shí)也考驗(yàn)市場(chǎng)主體的定力及對(duì)行情預(yù)期的判斷能力。
從近年小麥?zhǔn)袌?chǎng)運(yùn)行的普遍規(guī)律看，由于小麥生產(chǎn)、收儲(chǔ)、消費(fèi)的季節(jié)性特征相對(duì)明顯，加之結(jié)構(gòu)性供需矛盾仍存，小麥價(jià)格的變化大多體現(xiàn)于階段性市場(chǎng)及品種市場(chǎng)上。2025年受異常天氣影響，主產(chǎn)區(qū)小麥量質(zhì)分化明顯，區(qū)域性不平衡和階段性供求矛盾相對(duì)突出，質(zhì)優(yōu)小麥一直為市場(chǎng)的主要關(guān)注點(diǎn)。
2026年小麥價(jià)格將繼續(xù)維持合理區(qū)間運(yùn)行，大幅反常波動(dòng)的幾率不大。小麥?zhǔn)袌?chǎng)“底”已筑牢，“勢(shì)”在回升，但過(guò)程將是漸進(jìn)式的，甚至?xí)霈F(xiàn)反復(fù)。在新年度市場(chǎng)各方博弈中，如何抓住階段性波動(dòng)、區(qū)域性供需及結(jié)構(gòu)性變化所帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)非常必要。（來(lái)源：津糧信）